Après un long été de consolidation, le marché présente tous les ingrédients pour un nouveau départ cyclique.
Les avis sont très partagés et le cycle a rarement été aussi difficile à déchiffrer.
Analyse
Le marché des actions est en surchauffe et présente de multiples signes de fragilité à court terme.
Après 4 mois de rallye, les signes de fragilité et de trop plein de confiance se sont mis à flasher rouge.
Après 2 mois de reprise pleinement justifiée, le marché a atteint un point de fragilité à court terme.
Le mouvement de reprise a surpris plus d’un opérateur par son ampleur et sa durée, mais il était clairement prévisible et justifié sur nos variables comportementales.
Les banques centrales ne veulent pas écraser la demande pour gérer une insuffisance d’offre.
On assiste à un craquement de toutes parts sur les actifs récemment à la mode permanente (crypto, immobilier) et surtout les obligations.
Behaviour Tactical Update
La valeur informative de l'analyse de la volatilité implicite est toujours aussi importante en période de crise ou de stress élevé.
Les marchés actions tiennent bien malgré le retour des questions sanitaires et l’inflation aux USA.
Aux USA, la hausse du prix de l’énergie est pratiquement au bout de sa capacité à propulser l’ensemble des prix.
Confirmation effective d’une dynamique haussière pour la fin de l’année
Notre tableau comportemental a complétement viré au vert. La fin de l'année s'annonce prometteuse pour les actions européennes, en particulier.
Après une longue consolidation, premiers signes d’amélioration pour la plupart des indices.
La phase transitoire d'observation semble trouver un terme pour les marchés actions.
La consolidation est toujours à l’œuvre, encore pas de signaux positifs en vue.
Cette étape de consolidation a été plutôt longue, mais reste pleinement active.
La phase intermédiaire de consolidation des indices n’est toujours pas terminée.
Les signes d’affaiblissement apparus dès le mois de mai sont toujours bien présents.
Après une phase d’enthousiasme, une accalmie se précise pour les actions européennes aussi.
Nous assistons aux premiers signes d'hésitation et de nervosité après une série de bonnes nouvelles quasi continues.
Soudainement tout doit tourner autour d’une hausse des taux pour cause d’inflation incontrôlée.
Les marchés sont en attente fébrile des chiffres de l’inflation américaine pour le mois de mars. La forte reprise économique qui se confirme fait plutôt peur aux marchés actions désormais.
La grande rotation en faveur des actions a encore du chemin à faire.
La réduction des investissements en obligations va continuer de long trimestres dans un monde en reflation enfin crédible.
Le « reflation trade », vue de l’esprit ou vrai retour de l’inflation ?
Les flux immenses qui se sont déversés sur les obligations et qui ont générés des gains en capital sur plus de 30 ans vont peu à peu se réorienter.
L’inflation monétaire et l’après virus vont doper longtemps les actions.
La lutte contre le virus à fait sauter les derniers verrous de la rectitude monétaire et budgétaire.